大和指超盈风险回报吸引 削价至3.5元!

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大和 超盈国际(02111)

评级:买入

目标价:4元 -> 3.5元 (较前收市价2.51元有39.4%潜在升幅)

大和发表报告,认为上半年超盈毛利率复甦符合预期,现风险回报吸引。

报告指出,超盈上半年纯利有18.6%增长,较大和估计11.8%佳,毛利率升0.6个点子,因成本效益扩大,以及人民币滙价下跌所致。

大和又指,虽然行业竞争大,但布料收入仍有34%按年升幅,主要是运动服及其他服饰业务带挈。管厘层估计现时低至中位数收入来自Uniqlo,5至10%来自Lululemon及Under Armour,而Nike及 Adidas对集团新产能亦有高度兴趣。

不过,基于现时仍要更长时间提升毛利率扩张,故大和削今明两年超盈每股盈利预测3%和11%至0.3及0.4元,但现价折合7.2倍预测市盈率,低过过往平均(约10倍),认为风险回报吸引,故续予「买入」评级不变。

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